■董希淼 王丽娟 吴 琦
开好今年的“两会”，对动员全党全国各族人民为决胜全面建成小康社会、夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利而奋斗具有重大意义。
在第五次全国金融工作会议之后，金融改革发展在今年“两会”备受关注。具体而言，笔者认为以下七个金融热点问题值得进一步思考和讨论。
一、货币政策如何实施
2018年，在稳健中性货币政策下，公开市场利率上行 流动性合理稳定有可能是我国货币政策的主要表现形式。
从国际来看，全球货币政策进入关键时点。美国近期公布的就业数据好于市场预期，3月份加息的概率进一步增加。有机构测算，2018年美联储将会回收4200亿美元流动性。2017年我国央行虽保持存贷款基准利率不变，但先后上调了逆回购、中期借贷便利等利率水平。因此，随着2018年主要经济体货币政策收紧，我国央行将可能提升公开市场操作利率，增强货币政策的灵活性。
从国内来看，虽然我国国民经济日益稳中向好，好于预期，但是内在增长动力还需培育和巩固，货币政策要注意稳增长与去杠杆、防风险的平衡。一方面，要管住货币供给总闸门，保持货币政策的稳健中性；另一方面可采取定向降准、临时准备金动用安排等货币工具来“削峰填谷”，保持货币信贷和社会融资规模的合理增长，维持流动性的合理稳定。
二、金融监管如何改革
近年来，非法集资、金融诈骗等市场乱象屡禁不止，影响了金融稳定和社会稳定。究其原因，突出的问题在于分业监管的体系与金融业综合经营趋势不相适应。在金融业综合经营趋势日渐清晰、金融创新不断深化的背景下，金融监管体制如何改革、如何协调配合成为当前面临的重大课题。
金融监管体制改革方向是综合监管，实现监管全覆盖，既不留有真空地带，也不存在重复地带。如针对互联网金融、金融控股平台等存在监管空白的问题，应及时填补监管漏洞、纳入常态化监管。针对监管部门之间监管规则不一致而产生监管套利问题，要加强不同监管机构间的协调配合，制定统一监管规则。
从监管体制上看，目前，发达国家主要有统一监管、分业监管和“双峰监管”等三种模式。其中，“双峰监管”模式是把监管职能划分为市场行为监管和审慎监管。十九大报告提出，要“健全金融监管体系”。在国务院金融稳定发展委员会领导下，结合我国实际采取“双峰监管”模式，构建综合监管体系，加强监管统筹协调，不失为一种可行的金融监管体制改革方向。
三、金融风险如何防控
十九大报告把防范化解重大风险放在了三大攻坚战之首，强调防控金融风险是防范化解重大风险攻坚战的重点。防控金融风险，要围绕金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环做文章。
首先，实现金融与实体经济良性循环，是防控金融风险的根本举措。实体经济是金融业发展的根本，服务实体经济是金融业第一要务，2018年金融业还要采取更多措施加大对实体经济的支持和服务力度，提升服务的能力和效率。
其次，实现金融与房地产良性循环，是防控金融风险的重要内容。金融资源过于集中在房地产将产生较大风险。在做好房地产调控的同时，要注意防控房价下跌可能带来的影响。同时，继续实施差别化的住房信贷政策，进一步推进产品和服务创新，更好满足居民合理的购房和租房需求。
第三，实现金融体系内部的良性循环，是防控金融风险的必由之路。2018年金融业要继续采取措施，减少资金空转、层层嵌套和监管套利，减少由此产生的跨市场、跨行业、跨领域的金融风险，促进“脱实向虚”的资金进一步归位，更多投向实体经济。
四、乡村振兴如何服务
“三农”问题是关系国计民生的根本性问题，十九大报告提出要实施乡村振兴战略。金融则是实施乡村振兴战略的重要支撑。下一步，金融业应加快发展普惠金融，把服务乡村振兴战略这篇文章做深做透。
首先，应进一步健全农村金融服务体系。推动建立和完善以开发性、政策性金融机构托底，大中型商业性金融机构为主，其他小型金融机构、新型金融机构积极参与的全方位、多层次、广覆盖、可持续、风险可控的农村金融服务体系和网络。
其次，应进一步优化农村金融生态环境。如建立政府主导的小微信贷担保体系，改善农村金融风险补偿环境；对农村金融业务及符合条件的金融机构在准备金、再贷款、宏观审慎评估等方面予以支持。1月25日，央行已正式实施了针对普惠金融的定向降准，其他一些措施也需要跟进。
最后，进一步优化农村金融服务方式。中小银行尤其是农村金融机构应发挥支农主力军作用，向贫困地区进一步延伸服务网点，借助大数据、云计算、人工智能等手段创新金融服务方式，把金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。
五、绿色金融如何发展
生态文明建设离不开绿色金融的支持，绿色金融发展的好坏也关系着美丽中国的建设。要促进绿色金融的健康发展，可以从以下三个方面着手：
首先，要营造绿色发展环境。如加快环境立法，尤其是环境信息披露制度，加强执法督察，保障节能环保政策的实施和投资者权益；适时考虑将绿色gdp纳入地方政府的考核评价体系，督促各级地方政府加快绿色产业和绿色金融的发展。
其次，培育和发展绿色金融市场。进一步推进绿色债券市场、绿色股票市场、碳交易市场等直接融资市场建设，不断完善绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色股票指数等直接融资产品。
再次，加大对绿色金融机构的政策支持，如对开展绿色金融的金融机构给予税收减免、财政贴息等优惠政策，鼓励和引导资金投向这些产业等。
六、双向开放如何推进
过去的一年，我国金融业对外开放措施频频推出，步伐大大加快。金融对外开放的同时，要注意把握金融开放的节奏和力度，既要“跑得快”，也要“走得稳”。
首先，要做好顶层设计，合理安排开放顺序。研究表明，从顺序上看，利率市场化改革应先行，汇率要紧跟其后，最后才是资本账户可兑换。所以，我国金融业对外开放，一定要合理安排开放顺序，在开放过程中特别关注国家的金融安全。
其次，加强对金融业开放的监管。随着外资金融机构在我国不断发展，我国金融市场的交易结构、业务模式将更加复杂，呈现出跨国别、跨市场、跨领域的特点。金融监管机构要加强监管，防范风险。同时，还要注重学习借鉴国际监管经验和标准，加强与发达国家监管机构交流合作，确保监管能力与开放水平相适应。
最后，我国金融业也要积极“走出去”。要借助人民币国际化和“一带一路”建设等历史契机，大踏步“走出去”，形成双向开放的良好局面，并在这个过程中不断提升竞争力，在国际经济治理体系中争取更多的话语权。
七、租售并举如何支持
十九大报告强调，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。
金融可在以下两方面助力租售并举。一方面，围绕租赁供给端，加大与房企及住房租赁平台合作，为其提供信贷等金融支持，支持住房租赁业务做大做强。另一方面，围绕租赁需求端，开发个人住房租赁贷款和分期产品，为租户提供多样化的金融服务，满足个人住房租赁需求。这可促进住房租赁金融朝着规模化、专业化方向发展，也有利于房地产市场长效机制加快形成。
目前租售并举的顶层设计还有待于进一步完善，具体政策还不够详细；对于租赁的供需两端来说，租购同权的法律依据还不健全。因此，还需要进一步完善租赁市场的法律、税改等方面的政策，建立以正向激励为主要导向的住房租赁金融支持体系，如将租赁贷款纳入到普惠金融定向降准的范围，进一步拓宽金融机构资金来源，鼓励更多的金融机构创新住房租赁金融产品，持续推动住房租赁金融市场健康发展。
（董希淼系恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，王丽娟、吴琦系恒丰银行研究院研究员）
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